办公室里，伊莎贝拉的眼睛微微睁大了。她立刻明白了陆泽要说什么。
"让我们做一道简单的算术题。"
陆泽的语气平静得像是一个在黑板上列公式的教授。
"大摩倒闭。我在大摩通道里的头寸变成坏账。我损失了在大摩的这笔钱。而且这笔钱确实不小，你说的没错。"
"但同时我手里那些其他通道的做空大摩的期权和CDS，会因为大摩的破产而获得一笔数额相当不菲的赔付。而且如果大摩死了，这个系统会崩的更厉害，那些看跌期权...呵呵。"
"现在，麦克先生，告诉我——"
陆泽语气幽幽，不急不缓，就像在教导一个愚钝的学生。
"你觉得，大摩倒掉带来的利润，能不能覆盖它造成的损失？"
电话那头，死一般的寂静。
陆泽没有催促。他耐心地给了麦克足够的时间去消化这个冰冷的公式。
"一具新的尸体，"
陆泽用一种近乎残酷的轻柔语气总结道。
"不仅能补足我的损失，甚至可能让我赚得更多。所以，麦克先生，你刚才试图用'我们一起死'来威胁我……这在数学上，是不成立的。"
"……"
麦克依然没有说话。但陆泽能听到电话里传来的、粗重而不稳的呼吸声。那是一个被彻底剥去伪装的、直面绝望之人的呼吸。
麦克引以为傲的"同归于尽"的筹码，在陆泽的盈亏计算器里，变成了一个甚至有些可笑的正数变量。
“……你想怎么样？”
良久，麦克的声音再次传来。
这一次，里面所有的傲慢、强硬和试探都消失了。只剩下一种纯粹的、商人在绝境中寻找交易的疲惫。
“我喜欢和聪明人做交易。”
陆泽收起了玩味的语气，切入了正题。
“你刚才说，下午会把期权的变动保证金打给我。我知道那是一笔非常庞大的现金。在今天这种流动性枯竭的日子里，硬挤出这笔钱，大摩的现金池会很难受。”
陆泽用手指轻轻敲击着桌面。
“我可以给你一个选择。期权的这笔保证金，我可以同意你们延缓七十二小时缴纳。或者，你们不需要付现金，我接受你们用流动性稍差一点、但评级还过得去的资产来做抵押。”
电话那头的麦克猛地吸了一口气。在今天这个连隔夜回购都快借不到钱的环境下，允许延期缴纳巨额保证金，简直是直接往大摩的氧气罐里充氧。
“条件是什么？”
麦克的声音立刻变得极其警觉。在华尔街，没有人会免费送氧气。
“雷曼的CDS。”
陆泽平静地给出条件，“我不想等十月份的ISDA拍卖了。大摩通道上的这部分雷曼CDS，今天就提前清算。”
“提前清算？回收率还没定——”
“按十美分的回收率算。”
陆泽报出了数字。
“名义本金扣掉百分之十，净额百分之九十。今天下午两点半之前，这笔钱必须以美元现金的形式到账。”
这是一记极其精准的七寸拿捏。
雷曼真实的回收率大概率不到十美分，陆泽报出这个价格，等于让大摩在CDS这笔赔付上稍微占了一点点账面的便宜。
当然，这比高盛的条件差一些，毕竟人家布兰克费恩比较识相。
但这不重要。重要的是现金流的置换。
陆泽用“允许期权保证金延期/抵押”的宽容，换取了“雷曼CDS赔付今天立刻用现金结清”的苛刻条件。
“你……”
麦克在电话那头咬着牙，“你这是在趁火打劫。”
“我是在给你解决流动性危机，麦克先生。”
陆泽淡淡地说，“就算不提前清算，你们还是要把雷曼这部分的保证金打过来。而现在，你不用今天同时掏两笔巨款。你只需要掏一笔，就能向市场证明大摩的支付能力。而另一笔最大的失血口，我帮你堵上了几天。”
他停了一下，补充了一句：
“高盛昨天也是这么选的。我觉得布兰克费恩算得很明白。”
这句话成了压死骆驼的最后一根稻草。高盛都低头了，大摩还有什么资格死撑？
长久的沉默后。
“……成交。”
麦克的声音仿佛是从牙缝里挤出来的，“两点半之前，雷曼CDS的净额结算现金会打到花旗的账户上。期权保证金的资产抵押协议，让你的法务发过来。”
“合作愉快。”
电话挂断了。
办公室里恢复了安静。
伊莎贝拉依然站在办公桌前，她看着陆泽。
“你刚才说，大摩如果倒了，我们的利润依然能覆盖损失。”
她开口了，声音很轻，“那是真的吗？”
“在纸面上，是真的。”
陆泽放下咖啡杯，“大摩破产引发的CDS赔付和恐慌，确实有可能让我们的看跌期权赚得更多。”
“但交易不止是存在于纸面上。”
伊莎贝拉一针见血。
“如果大摩真的像雷曼一样宣布破产，高盛等等或许也会像多米诺骨牌一样倒下，清算系统可能会彻底冻结。到时候，我们手里那些账面浮盈上百亿的合约，可能几年内都拿不到一分钱现金。”
她双手撑在办公桌上，盯着陆泽。
“所以....我觉得你刚才在诈他。你根本不想让摩根士丹利死。”
陆泽看着她，没有试图掩饰，反而微微靠向椅背。
“对。我非常不希望他死。那样一切都会变得不可控。而且远星在大摩这的期权确实不少。”
“那你为什么刚才还要把他逼到那个地步？”
伊莎贝拉眉头微蹙，“如果麦克心态崩了，或者大摩的流动性真的在这个下午断裂……”
“因为我也不确定他能不能活下来。”
陆泽摇了摇头，叹了口气。
“雷曼的死是一个实验，保尔森和伯南克现在应该已经看到了代价。理论上，他们接下来会竭尽全力去救大摩，可能会给大摩发银行牌照，或者尽可能找白衣骑士来注资，或者再委屈一下摩根大通。”
他拿起桌上的铅笔，轻轻敲了一下桌面。
“但这只是理论。实际操作中呢？华盛顿那帮人的效率你清楚。万一救援资金卡在哪个审批环节了？万一外国人看到今天这跌幅，吓得不敢上飞机了？又或者……”
陆泽自嘲地笑了一下。
“万一保尔森脑子突然又抽了一下，觉得‘他妈的我不受这气了我要让他们全完蛋’呢？”
伊莎贝拉愣住了。
“我没法确定。”
陆泽看着她，坦然承认了自己的局限。
“在这个席卷一切的、不论基本面而完全依赖情绪的危机里，变数太多了。大摩存在‘原本不该死，却因为没挺过这两天而暴毙’的真实概率。”
伊莎贝拉瞬间明白了他的操作逻辑。
“所以你才逼着他今天立刻结清雷曼那笔CDS。”
“对。”
陆泽把铅笔扔回桌上。
“我得赶在大摩还在喘气的时候，先把这笔将近十亿的实打实的现金榨出来。落袋为安。至于期权的保证金，那暂时没那么重要。按照我预想的，距离它们的行权还有好一段时间。只能希望大摩能活到那个时候。”
这是一个无可挑剔的风控逻辑。
伊莎贝拉在脑子里消化着这一切。
“但就算我们抽出了这近十亿……”
她迟疑着问，“如果大摩最后还是破产了，引发了连环违约，高盛，花旗都完蛋了。我们剩下的那些庞大的头寸，远星的心血……不就血本无归了吗？”
陆泽看着伊莎贝拉。
他没有说“放心吧不会的”，也没有说“我还有备用计划”，也没有说“没关系我们已经赚了几十亿了”。
他只是往椅背上靠了靠，双手交叉放在腹部，甚至嘴角还露出了一丝近乎期待的弧度。
“如果真的走到那一步，”
陆泽语气带着一丝轻松的愉悦。
“那说明我们正在见证美国资本主义，甚至是全球资本主义的——物理性毁灭。”
他偏了偏头。
“你想想，上一次发生这种事还是在1929年。几十年难得一遇。我们花了点钱，买到了全宇宙最好位置的VIP前排票，能亲眼看着这个庞大的系统是怎么炸成烟花的……”
陆泽笑了笑。
“其实也挺值的，对吧？”
伊莎贝拉看着他。
她没有笑。她只是在心里默默地叹了口气。
她突然发现，和担心世界末日比起来，担心自己老板的精神状态，似乎是一件更紧迫的事情。
“我会去跟进大摩那笔款子的到账情况。”
伊莎贝拉站直身体，重新恢复了COO的专业姿态，就好像刚才那段关于“看资本主义烟花”的疯话根本没有发生过。
她翻开手里的文件夹，视线回到那些实打实的数据上。
"另外，黄金那边的建仓已经基本完毕了。"
她快速汇报着。
"六个亿的本金，平均加了3倍多的杠杆，主要分布在COMEX的主力期货合约和GLD上。就像你预期的那样，AIG被接管的消息出来之后，避险情绪彻底爆发了。
从早上到现在，金价已经拉出了一条非常漂亮的上涨曲线。根据趋势分析，下午还会涨的更多。"
"让我们做一道简单的算术题。"
陆泽的语气平静得像是一个在黑板上列公式的教授。
"大摩倒闭。我在大摩通道里的头寸变成坏账。我损失了在大摩的这笔钱。而且这笔钱确实不小，你说的没错。"
"但同时我手里那些其他通道的做空大摩的期权和CDS，会因为大摩的破产而获得一笔数额相当不菲的赔付。而且如果大摩死了，这个系统会崩的更厉害，那些看跌期权...呵呵。"
"现在，麦克先生，告诉我——"
陆泽语气幽幽，不急不缓，就像在教导一个愚钝的学生。
"你觉得，大摩倒掉带来的利润，能不能覆盖它造成的损失？"
电话那头，死一般的寂静。
陆泽没有催促。他耐心地给了麦克足够的时间去消化这个冰冷的公式。
"一具新的尸体，"
陆泽用一种近乎残酷的轻柔语气总结道。
"不仅能补足我的损失，甚至可能让我赚得更多。所以，麦克先生，你刚才试图用'我们一起死'来威胁我……这在数学上，是不成立的。"
"……"
麦克依然没有说话。但陆泽能听到电话里传来的、粗重而不稳的呼吸声。那是一个被彻底剥去伪装的、直面绝望之人的呼吸。
麦克引以为傲的"同归于尽"的筹码，在陆泽的盈亏计算器里，变成了一个甚至有些可笑的正数变量。
“……你想怎么样？”
良久，麦克的声音再次传来。
这一次，里面所有的傲慢、强硬和试探都消失了。只剩下一种纯粹的、商人在绝境中寻找交易的疲惫。
“我喜欢和聪明人做交易。”
陆泽收起了玩味的语气，切入了正题。
“你刚才说，下午会把期权的变动保证金打给我。我知道那是一笔非常庞大的现金。在今天这种流动性枯竭的日子里，硬挤出这笔钱，大摩的现金池会很难受。”
陆泽用手指轻轻敲击着桌面。
“我可以给你一个选择。期权的这笔保证金，我可以同意你们延缓七十二小时缴纳。或者，你们不需要付现金，我接受你们用流动性稍差一点、但评级还过得去的资产来做抵押。”
电话那头的麦克猛地吸了一口气。在今天这个连隔夜回购都快借不到钱的环境下，允许延期缴纳巨额保证金，简直是直接往大摩的氧气罐里充氧。
“条件是什么？”
麦克的声音立刻变得极其警觉。在华尔街，没有人会免费送氧气。
“雷曼的CDS。”
陆泽平静地给出条件，“我不想等十月份的ISDA拍卖了。大摩通道上的这部分雷曼CDS，今天就提前清算。”
“提前清算？回收率还没定——”
“按十美分的回收率算。”
陆泽报出了数字。
“名义本金扣掉百分之十，净额百分之九十。今天下午两点半之前，这笔钱必须以美元现金的形式到账。”
这是一记极其精准的七寸拿捏。
雷曼真实的回收率大概率不到十美分，陆泽报出这个价格，等于让大摩在CDS这笔赔付上稍微占了一点点账面的便宜。
当然，这比高盛的条件差一些，毕竟人家布兰克费恩比较识相。
但这不重要。重要的是现金流的置换。
陆泽用“允许期权保证金延期/抵押”的宽容，换取了“雷曼CDS赔付今天立刻用现金结清”的苛刻条件。
“你……”
麦克在电话那头咬着牙，“你这是在趁火打劫。”
“我是在给你解决流动性危机，麦克先生。”
陆泽淡淡地说，“就算不提前清算，你们还是要把雷曼这部分的保证金打过来。而现在，你不用今天同时掏两笔巨款。你只需要掏一笔，就能向市场证明大摩的支付能力。而另一笔最大的失血口，我帮你堵上了几天。”
他停了一下，补充了一句：
“高盛昨天也是这么选的。我觉得布兰克费恩算得很明白。”
这句话成了压死骆驼的最后一根稻草。高盛都低头了，大摩还有什么资格死撑？
长久的沉默后。
“……成交。”
麦克的声音仿佛是从牙缝里挤出来的，“两点半之前，雷曼CDS的净额结算现金会打到花旗的账户上。期权保证金的资产抵押协议，让你的法务发过来。”
“合作愉快。”
电话挂断了。
办公室里恢复了安静。
伊莎贝拉依然站在办公桌前，她看着陆泽。
“你刚才说，大摩如果倒了，我们的利润依然能覆盖损失。”
她开口了，声音很轻，“那是真的吗？”
“在纸面上，是真的。”
陆泽放下咖啡杯，“大摩破产引发的CDS赔付和恐慌，确实有可能让我们的看跌期权赚得更多。”
“但交易不止是存在于纸面上。”
伊莎贝拉一针见血。
“如果大摩真的像雷曼一样宣布破产，高盛等等或许也会像多米诺骨牌一样倒下，清算系统可能会彻底冻结。到时候，我们手里那些账面浮盈上百亿的合约，可能几年内都拿不到一分钱现金。”
她双手撑在办公桌上，盯着陆泽。
“所以....我觉得你刚才在诈他。你根本不想让摩根士丹利死。”
陆泽看着她，没有试图掩饰，反而微微靠向椅背。
“对。我非常不希望他死。那样一切都会变得不可控。而且远星在大摩这的期权确实不少。”
“那你为什么刚才还要把他逼到那个地步？”
伊莎贝拉眉头微蹙，“如果麦克心态崩了，或者大摩的流动性真的在这个下午断裂……”
“因为我也不确定他能不能活下来。”
陆泽摇了摇头，叹了口气。
“雷曼的死是一个实验，保尔森和伯南克现在应该已经看到了代价。理论上，他们接下来会竭尽全力去救大摩，可能会给大摩发银行牌照，或者尽可能找白衣骑士来注资，或者再委屈一下摩根大通。”
他拿起桌上的铅笔，轻轻敲了一下桌面。
“但这只是理论。实际操作中呢？华盛顿那帮人的效率你清楚。万一救援资金卡在哪个审批环节了？万一外国人看到今天这跌幅，吓得不敢上飞机了？又或者……”
陆泽自嘲地笑了一下。
“万一保尔森脑子突然又抽了一下，觉得‘他妈的我不受这气了我要让他们全完蛋’呢？”
伊莎贝拉愣住了。
“我没法确定。”
陆泽看着她，坦然承认了自己的局限。
“在这个席卷一切的、不论基本面而完全依赖情绪的危机里，变数太多了。大摩存在‘原本不该死，却因为没挺过这两天而暴毙’的真实概率。”
伊莎贝拉瞬间明白了他的操作逻辑。
“所以你才逼着他今天立刻结清雷曼那笔CDS。”
“对。”
陆泽把铅笔扔回桌上。
“我得赶在大摩还在喘气的时候，先把这笔将近十亿的实打实的现金榨出来。落袋为安。至于期权的保证金，那暂时没那么重要。按照我预想的，距离它们的行权还有好一段时间。只能希望大摩能活到那个时候。”
这是一个无可挑剔的风控逻辑。
伊莎贝拉在脑子里消化着这一切。
“但就算我们抽出了这近十亿……”
她迟疑着问，“如果大摩最后还是破产了，引发了连环违约，高盛，花旗都完蛋了。我们剩下的那些庞大的头寸，远星的心血……不就血本无归了吗？”
陆泽看着伊莎贝拉。
他没有说“放心吧不会的”，也没有说“我还有备用计划”，也没有说“没关系我们已经赚了几十亿了”。
他只是往椅背上靠了靠，双手交叉放在腹部，甚至嘴角还露出了一丝近乎期待的弧度。
“如果真的走到那一步，”
陆泽语气带着一丝轻松的愉悦。
“那说明我们正在见证美国资本主义，甚至是全球资本主义的——物理性毁灭。”
他偏了偏头。
“你想想，上一次发生这种事还是在1929年。几十年难得一遇。我们花了点钱，买到了全宇宙最好位置的VIP前排票，能亲眼看着这个庞大的系统是怎么炸成烟花的……”
陆泽笑了笑。
“其实也挺值的，对吧？”
伊莎贝拉看着他。
她没有笑。她只是在心里默默地叹了口气。
她突然发现，和担心世界末日比起来，担心自己老板的精神状态，似乎是一件更紧迫的事情。
“我会去跟进大摩那笔款子的到账情况。”
伊莎贝拉站直身体，重新恢复了COO的专业姿态，就好像刚才那段关于“看资本主义烟花”的疯话根本没有发生过。
她翻开手里的文件夹，视线回到那些实打实的数据上。
"另外，黄金那边的建仓已经基本完毕了。"
她快速汇报着。
"六个亿的本金，平均加了3倍多的杠杆，主要分布在COMEX的主力期货合约和GLD上。就像你预期的那样，AIG被接管的消息出来之后，避险情绪彻底爆发了。
从早上到现在，金价已经拉出了一条非常漂亮的上涨曲线。根据趋势分析，下午还会涨的更多。"
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